販促品　ノベルティ、その展望を探る

セリや入札では売り手と買い手のどちらかが一人で、多数の相手を向こうに回して値段を決めるので、だれが売り手でだれが買い手か初めから決まっています。
つまり物の流れる方向が決まっている。
縦の取引”です。
ところが、取引所の売買に参加する人々は同業者です。
初めは売るつもりだったのが、値下がりしたのをみて買いに回ることもあります。
買い手が売りに回ることもあります。
売り手か買い手かが初めから決まっているのではなく、値段をはじめいろいろな情勢をみて売り手になったり買い手になったりするのです。
商品取引所の単一約定値段方式は、このようなきわめて流動的な多数の売り手と多数の買い手との間で行われる“横の取引”です。
多数の売り手と多数の買い手とが同時に売買に参加して、セリ合いながら値段を決めるやり方を「競売買」といいます。
一対一の相対、一対多数の「セリ」または「入札」に対するいい方です。
いまの日本の商品取引所の標準品先物取引では、貴金属以外競売買で単一約定値段を決めています。
銘柄別先物取引は先に述べたザラバです。
ザラバも契約の仕方は売り方と買い方とが互いに相82手を見つけて一対一で成立させていく「相対」が基本になってはいるものの、多数の売り手と多数の買い手とが一堂に会して行う組織的売買であるという点では、競売買の一種ともいえます。
ただ継続的に値段がついていく複数約定値段方式である点が違うところです。
競売買による単一約定値段方式には、「板寄せ」と「板寄せザラバ折衷法」という二つのやり方がありますが、一九八〇年に東京砂糖取引所が折衷法をやめたのを最後に、全商品が板寄せになりました。
取引所には売買を行う「立会場」があります。
その正面は立会場を見渡すため、舞台のように一段高くなっています。
「高台」です。
高台の左右と前方はカウンターや階段席になっており、各商品取引員が派遣した「場立」が位置します。
カウンターの上にはたくさんの電話が置いてあります。
「場電」と呼ばれ、場立が作戦本部である自分の店と情報を交換し、売買注文の指令を受ける直通電話です。
板寄せは高台の係員が適当と思う値段（通常は前日の終値か前節の約定値段）を示して各場立から売買数量を出させ、売りと買いの数量が一致するまでその値段を上下させて、売り買いが一致したところを売買決定値段とするものです。
そして、売りの数量と買いの数量が一致した瞬間、高台の係員が拍子木を鳴らします。
柝が入るわけです。
これを「撃柝」といいます。
これが一つの特徴で「撃柝売買」という呼び名もあるほどです。
板寄せをもう少し具体的にみることにしましょう。
立ち会いの最初に、高台の係員は前の相場や他市場の動きなどいろいろな情勢をみて、まず仮の値段を唱えます。
それが九十八円だったとします。
高台では、それを大きな声で唱え、同時に手ぶりでそれを立会場に示します。
手をにぎって人さし指を立てたら、親指を立ててその上に人さし指をかぶせたら九というふうに、手ぶりのやり方は仲間内で決まっています。
立会場の場立は、その値段を店に伝えて店からの注文を聞き、あるいは自分が用意してきた注文をやはり手ぶりで高台に示します。
高台ではそれを一人の係員が読み上げ、他の係員がノートしていきます。
各会員の潜在注文が表の通りだったとしますと、九十八円の唱えでは、売り注文はＣの十枚、それにそれより安い売値を考えていたＤ、Ｅ、Ｆも高く売れるにこしたことはないので売り注文を出します。
売りの合計は四十枚です。
84これに対し九十八円での買い注文はＶの十枚と、九十九円でも買いたいと思っていたＵの十枚、合わせて二十枚だけです。
買い物が二十枚足りないので、これでは商いが成立しません。
待っていてもこれ以上買い物が入らないと判断すると、高台では唱えを下げます。
買いが売りの半分という状態では一円程度の下げではどうにもなるまいとみて、一気に二円下げて九十六円を唱えたとします。
九十八円で売り注文を出していたＣ、Ｄ、Ｅ、ＦのうちＣ、Ｄ、Ｅは九十六円では売るつもりはありませんからすぐ各十枚の買い注文を出して前の注文と相殺します。
さらに買い手側からＵ、ＶのほかにＷ、Ｘ、Ｙが加わって、買い注文は八十五枚になります。
売り注文は四十枚のまま全然増えません。
そこで高台では、こんどは九十七円に唱えを上げます。
こんどはＸとＹが先の買い注文を相殺するために、合わせて二十枚の売り注文を出します。
また九十六円のとき買い注文を出して初めの売りを相殺したＤ、Ｅも、改めて各十枚の注文を出します。
売り注文の累計は八十枚、対する買い注文は八十五枚のまま。
売買の差はぐっと詰まりますが、まだ五枚の売り物不足です。
高台では売りを促しつつ、しばらく待ちます。
数量が一致しないと、すべての商いが不成立に終わります。
そこで「九十八円でなければ売るまい」と思っていたＣが「五枚だけは九十七円で売ろう」と考えを変え、五枚売りの意思表示をすると、とたんに柝が入って値段が決まります。
開いた手を外側に向けると五枚の売り、内側にして示すと五枚の買いを表す手ぶりになります。
なお、売り注文と買い注文の数量の差をハナ（端）といいますが、この場合、Ｃが五枚の売りハナを取って納めたということになります。
八十五枚で売買数量が一致したわけですが、うち五十枚は反対売買で相殺されたので、実質的には三十五枚がＣ、Ｄ、Ｅ、Ｆの売り方集団と、Ｕ、Ｖ、Ｗの買い方集団との間に九十七円で商いが成立したということです。
ＣがＷに売ったとか、ＵがＦから買ったとかいう相対の関係は、入り込む余地がありません。
立ち会いが毎日何回、何時に行われるかは、それぞれの取引所によって、また商品によって違いますが、午前にニー三回、午後に二―三回、合わせて四―六回をほぼ一時間間隔で開くのが一般的です。
例えば東京穀物商品取引所の米国産大豆は平日の場合、午前十時、十一時、午後一時、二時、三時の計五回立ち会います。
それぞれの立ち会いは節と呼ばれ、開かれる順番に一節、二節と呼び、午前のそれを前場、午後を後場といっています。
したがって米国産大豆の場合、前場に二節、後場に三節、計五節の立ち会いが開かれ、一日六本の値段がつきます。
現在、わが国の十六商品取引所のほとんどが、板寄せ方式による売買仕法を採用しています。
一日に五回、あるいは六回と決まった立ち会い時間に、集中して売買を行う板寄せは、人手も節約できる極めて合理的な方法といえます。
しかし、貴金属などの国際商品の場合、立ち会いが約一時間ごとに行われる板寄せでは、立ち会いのない時間帯に為替相場が急変したりすると、そのリスターヘッジ（危険回避）の機会を失うことになります。
板寄せは現在のところ、わが国独自の取引法で、米国など海外の商品取所はすべてザラバ方式を採用しています。
“ニ十四時間取引体制”といわれるように、商品先物取引の国際化が急ピッチで進展している中で、わが国だけが板寄せ方式に固執するのは、国際化に逆行するとの指摘もあります。
また、貴金属のように、商社や鉱山会社が刻々変化する価格を見ながら、頻繁に売買を繰り返すディーリング商いでは、板寄せよりザラバ方式の方がメリットがあります。
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